Adem\u00e1s, hace pocas semanas present\u00f3 uno de los balances m\u00e1s importantes de los \u00faltimos a\u00f1os, mostrando r\u00e9cords operativos, fuerte crecimiento de producci\u00f3n en Vaca Muerta, mejoras en eficiencia y una generaci\u00f3n de resultados que empieza a reflejar la transformaci\u00f3n que viene atravesando la compa\u00f1\u00eda.<\/p>

A pesar de la fuerte suba acumulada en los \u00faltimos a\u00f1os, la valuaci\u00f3n sigue siendo uno de los aspectos m\u00e1s interesantes de la historia. Hoy YPF cotiza cerca de 4,2 veces EV\/EBITDA estimado, un m\u00faltiplo que contin\u00faa luciendo atractivo si se considera el crecimiento de producci\u00f3n y el potencial que tiene.<\/p>

Obviamente, la volatilidad seguir\u00e1 formando parte del juego. Argentina contin\u00faa siendo un mercado de riesgo, por eso es para calibrar bien los tama\u00f1os de las posiciones.<\/p>

Pero mientras el riesgo pa\u00eds contin\u00fae comprimi\u00e9ndose, la econom\u00eda muestre se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n y las empresas sigan entregando resultados s\u00f3lidos, cuesta pensar que el mercado argentino no tiene bastante potencial.<\/p>

Hoy probablemente tenga m\u00e1s sentido comprar bancos que energ\u00eda pensando en los pr\u00f3ximos meses,<\/p>

Nota: El material contenido en esta nota NO debe interpretarse bajo ning\u00fan punto de vista como consejo de inversi\u00f3n o recomendaci\u00f3n de compra o venta de un activo en particular. Este contenido tiene fines \u00fanicamente educativos y representa \u00fanicamente una opini\u00f3n del autor. En todos los casos es recomendable asesorarse con un profesional antes de invertir.<\/em><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Los bancos, que ven\u00edan bastante rezagados respecto al resto del mercado, despertaron con fuerza y terminaron ocupando los tres primeros puestos entre las acciones argentinas de mejor desempe\u00f1o del mes. Durante gran parte del \u00faltimo a\u00f1o existi\u00f3 una clara dicotom\u00eda dentro del mercado local. Por un lado, compa\u00f1\u00edas vinculadas a energ\u00eda como YPF o Vista capturaban la atenci\u00f3n de los inversores gracias al crecimiento de Vaca Muerta, las exportaciones y las expectativas sobre el sector. Por el otro, los bancos mostraban un comportamiento mucho m\u00e1s apagado, con cotizaciones laterales o incluso bajistas pese a que muchos inversores segu\u00edan viendo valor en el sector. En ese promedio viv\u00eda el Merval, que todav\u00eda contin\u00faa bastante lateral hace varios meses: Sin embargo, mayo marc\u00f3 un cambio de din\u00e1mica. El riesgo pa\u00eds perfor\u00f3 los 500 puntos y alcanz\u00f3 sus niveles m\u00e1s bajos desde principios de a\u00f1o, mientras que los balances trimestrales de los bancos dejaron una lectura m\u00e1s positiva. La combinaci\u00f3n de mejores resultados, se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n en la mora y expectativas de recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito, a la par de inflaci\u00f3n a la baja, generaron fuertes retornos en las acciones bancarias. Lo m\u00e1s interesante de mayo quiz\u00e1s no fue solamente qui\u00e9nes lideraron las subas, sino el mensaje que deja el mercado. Durante muchos meses parec\u00eda que la \u00fanica apuesta posible en Argentina era energ\u00eda. Hoy la historia empieza a ampliarse. Los bancos se despertaron con fuerza, Telecom recupera protagonismo e YPF sigue consolid\u00e1ndose como una de las principales apuestas de largo plazo. Banco Franc\u00e9s lider\u00f3 las subas del mes con un avance cercano al 27%, seguido por Banco Macro y Galicia, ambos con ganancias superiores al 22%. Y este movimiento ocurre en un contexto donde las valuaciones todav\u00eda lucen razonables. Tal como puede observarse en el gr\u00e1fico de precios sobre valor libro, Franc\u00e9s, Galicia y Macro contin\u00faan cotizando entre 1,4 y 1,6. No parecen m\u00faltiplos exigentes para un escenario donde la econom\u00eda contin\u00fae normaliz\u00e1ndose, la inflaci\u00f3n siga bajando y el cr\u00e9dito vuelva a crecer durante los pr\u00f3ximos trimestres. El cuarto lugar del ranking fue para Telecom. La compa\u00f1\u00eda tuvo un muy buen mes luego de presentar resultados s\u00f3lidos e incluso habiendo recibido una mejora por parte de JP Morgan. Adem\u00e1s, el mercado contin\u00faa monitoreando de cerca el potencial impacto que podr\u00eda tener la adquisici\u00f3n de Telef\u00f3nica Argentina y el proceso de consolidaci\u00f3n que atraviesa el sector de telecomunicaciones local. M\u00e1s all\u00e1 de las noticias puntuales, Telecom sigue mostrando una combinaci\u00f3n interesante de generaci\u00f3n de caja, inversiones en infraestructura y exposici\u00f3n al crecimiento de la conectividad. En un mercado donde gran parte de la atenci\u00f3n suele concentrarse en bancos y energ\u00eda, Telecom super\u00f3 niveles no vistos desde enero de 2025. El quinto puesto fue para YPF, que avanz\u00f3 cerca de 17% durante mayo. La petrolera contin\u00faa siendo una de las compa\u00f1\u00edas m\u00e1s atractivas del mercado argentino y recientemente super\u00f3 los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos de 2011, teniendo en cuenta el retorno total (contemplando dividendos): Adem\u00e1s, hace pocas semanas present\u00f3 uno de los balances m\u00e1s importantes de los \u00faltimos a\u00f1os, mostrando r\u00e9cords operativos, fuerte crecimiento de producci\u00f3n en Vaca Muerta, mejoras en eficiencia y una generaci\u00f3n de resultados que empieza a reflejar la transformaci\u00f3n que viene atravesando la compa\u00f1\u00eda. A pesar de la fuerte suba acumulada en los \u00faltimos a\u00f1os, la valuaci\u00f3n sigue siendo uno de los aspectos m\u00e1s interesantes de la historia. Hoy YPF cotiza cerca de 4,2 veces EV\/EBITDA estimado, un m\u00faltiplo que contin\u00faa luciendo atractivo si se considera el crecimiento de producci\u00f3n y el potencial que tiene. Obviamente, la volatilidad seguir\u00e1 formando parte del juego. Argentina contin\u00faa siendo un mercado de riesgo, por eso es para calibrar bien los tama\u00f1os de las posiciones. Pero mientras el riesgo pa\u00eds contin\u00fae comprimi\u00e9ndose, la econom\u00eda muestre se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n y las empresas sigan entregando resultados s\u00f3lidos, cuesta pensar que el mercado argentino no tiene bastante potencial. Hoy probablemente tenga m\u00e1s sentido comprar bancos que energ\u00eda pensando en los pr\u00f3ximos meses, Nota: El material contenido en esta nota NO debe interpretarse bajo ning\u00fan punto de vista como consejo de inversi\u00f3n o recomendaci\u00f3n de compra o venta de un activo en particular. Este contenido tiene fines \u00fanicamente educativos y representa \u00fanicamente una opini\u00f3n del autor. En todos los casos es recomendable asesorarse con un profesional antes de invertir.<\/p>\n","protected":false},"author":3064,"featured_media":27864,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","footnotes":""},"categories":[123],"tags":[],"class_list":["post-27842","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-de-coyuntura"],"acf":[],"yoast_head":"\n