Como si esto fuera poco, hay un evento que para m\u00ed es clave: en noviembre hay elecciones legislativas en Estados Unidos.<\/span><\/p>

Si Trump pierde y sale debilitado, las chances de ver en 2027 un apoyo fuerte como pas\u00f3 en 2025 quiz\u00e1s sea menos probable. Eso podr\u00eda hacer que el mercado se adelante y empiece a desprenderse antes de los activos argentinos.<\/p>

Adivinar el timing<\/i> perfecto para vender o para comprar un activo es imposible. Lo mejor que podemos hacer es evaluar la relaci\u00f3n riesgo retorno de una inversi\u00f3n en un determinado punto del tiempo. Y en este caso, todo se resume a eso: hoy en bonos soberanos de Argentina veo un
upside<\/i> limitado y un downside<\/i> (riesgo a la baja) salvaje.<\/p>

Aclaraci\u00f3n importante:<\/span> esto no tiene nada que ver con lo que cada uno piense respecto del gobierno o de las elecciones de 2027. Por m\u00e1s que Milei sea reelegido, el escenario m\u00e1s probable es tener ruido electoral, como pasa siempre en Argentina.<\/p>

Quedarte comprado hoy implica no s\u00f3lo apostar por una victoria de La Libertad Avanza en 2027, sino adem\u00e1s que el camino a octubre ser\u00e1 “un lecho de rosas”, sin sobresaltos.<\/p>

Incluso si te gustan hoy los bonos argentinos creo que hay muy buenas chances de tener precios de entrada mucho mejores que los actuales en 2027.<\/p>

Esta mirada no aplica linealmente a las acciones argentinas, que todav\u00eda est\u00e1n lejos de sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y -en especial el sector energ\u00e9tico- todav\u00eda pueden tener mucho recorrido este a\u00f1o. Aqu\u00ed, la pel\u00edcula es un poco distinta.<\/p>

Tampoco es igual la exposici\u00f3n que tienen los inversores a ambos activos. Hay inversores que tienen alocado en bonos argentinos 10%, 20%, 30% o incluso m\u00e1s, acarreando jugosas ganancias pero tambi\u00e9n un gran riesgo.<\/p>

En definitiva, quien estuvo posicionado en bonos argentinos en los \u00faltimos a\u00f1os hizo plata genuina. La discusi\u00f3n hoy es si la mejor decisi\u00f3n, en el punto del ciclo en el que estamos parados, es seguir comprados o empezar a reducir la posici\u00f3n. Mi lectura es que estamos en un momento de
buena asimetr\u00eda para empezar a vender<\/span> . No porque la historia se haya terminado, sino porque lo que viene exige algo que hist\u00f3ricamente Argentina no tiene: tranquilidad electoral. No hay forma de pegarle al techo. Pero en Argentina, siempre es mejor irse temprano que demasiado tarde.<\/p>

Ahora, la pregunta del mill\u00f3n: \u00bfqu\u00e9 hacer?<\/h5>

Invertir en el segundo semestre del 2026 y en todo el 2027 ser\u00e1 un desaf\u00edo que el inversor no suele estar acostumbrado. Con nuestros clientes estamos aplicando distintas estrategias. Una de ellas es una alternativa pensada para rendir m\u00e1s de 10% y que puede ser muy interesante para el momento actual.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sin dudas, los bonos soberanos en d\u00f3lares son una de las inversiones preferidas por los inversores argentinos. Y no es para menos, en los \u00faltimos 3 a\u00f1os han dado ganancias espectaculares. Sin embargo, mirando hacia adelante quiz\u00e1s sea momento de empezar a vender. Todo lo que ten\u00e9s que saber, a continuaci\u00f3n. Luego de un recorrido alcista fenomenal, iniciado en 2023 con las expectativas de un cambio de gobierno, creo que ha llegado el momento de vender los bonos argentinos en d\u00f3lares (o al menos empezar a bajar la exposici\u00f3n). A primera vista, esto puede resultar contraintuitivo, dado que la semana pasada el riesgo pa\u00eds lleg\u00f3 a perforar los 500 puntos y se encuentra en zona de m\u00ednimos para el gobierno de Milei. Esto fue acompa\u00f1ado por una gran noticia: la calificadora de riesgo Fitch subi\u00f3 la nota de la deuda soberana de CCC+ a B- a principios de mes. Sin embargo, de a poco empieza a asomar un gran riesgo en el horizonte: las elecciones presidenciales de 2027. Por supuesto que los bonos pueden seguir subiendo en los pr\u00f3ximos meses. De hecho, muchos analistas sugieren que con la nueva calificaci\u00f3n (B-) el riesgo pa\u00eds deber\u00eda estar en 350 puntos, no 500. El problema es la relaci\u00f3n riesgo retorno, que es cada vez menos favorable hacia adelante. Ac\u00e1 es importante recordar que los bonos argentinos no son un instrumento de renta fija tradicional, donde el inversor los compra para “hacer tasa”. Por el contrario, el principal incentivo (y donde estuvieron las ganancias m\u00e1s jugosas) pas\u00f3 por la apreciaci\u00f3n del capital. Hoy ese “trade” ya est\u00e1 muy avanzado, los bonos est\u00e1n en m\u00e1ximos, y no en los niveles deprimidos de 2023. Con este contexto, y despu\u00e9s de las experiencias de las PASO de 2019 y septiembre de 2025, muy pocos inversores querr\u00e1n arriesgarse y pasar comprados las presidenciales de 2027. De hecho, es el comentario recurrente que recibo de todos los inversores con los que hablo. Por m\u00e1s convencidos que est\u00e9n del rumbo que sigue el pa\u00eds, no quieren arriesgarse otra vez. Creo que en definitiva se trata de un tema de timing . Entre ahora y mayo del a\u00f1o que viene el escenario m\u00e1s probable es ver a muchos inversores queriendo reducir su exposici\u00f3n al “riesgo argentino”. Pero esto no es todo. El plano internacional tambi\u00e9n supone grandes riesgos hacia adelante. Estamos en el momento de mayores tensiones globales desde la ca\u00edda del muro de Berl\u00edn, la inflaci\u00f3n en EEUU est\u00e1 subiendo por la guerra en Ir\u00e1n y las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n bajo presi\u00f3n. Sin ir m\u00e1s lejos la tasa a 30 a\u00f1os (EEUU) ya est\u00e1 arriba de 5% y amenaza con salir disparada hacia arriba: Como si esto fuera poco, hay un evento que para m\u00ed es clave: en noviembre hay elecciones legislativas en Estados Unidos. Si Trump pierde y sale debilitado, las chances de ver en 2027 un apoyo fuerte como pas\u00f3 en 2025 quiz\u00e1s sea menos probable. Eso podr\u00eda hacer que el mercado se adelante y empiece a desprenderse antes de los activos argentinos. Adivinar el timing perfecto para vender o para comprar un activo es imposible. Lo mejor que podemos hacer es evaluar la relaci\u00f3n riesgo retorno de una inversi\u00f3n en un determinado punto del tiempo. Y en este caso, todo se resume a eso: hoy en bonos soberanos de Argentina veo unupside limitado y un downside (riesgo a la baja) salvaje. Aclaraci\u00f3n importante: esto no tiene nada que ver con lo que cada uno piense respecto del gobierno o de las elecciones de 2027. Por m\u00e1s que Milei sea reelegido, el escenario m\u00e1s probable es tener ruido electoral, como pasa siempre en Argentina. Quedarte comprado hoy implica no s\u00f3lo apostar por una victoria de La Libertad Avanza en 2027, sino adem\u00e1s que el camino a octubre ser\u00e1 “un lecho de rosas”, sin sobresaltos. Incluso si te gustan hoy los bonos argentinos creo que hay muy buenas chances de tener precios de entrada mucho mejores que los actuales en 2027. Esta mirada no aplica linealmente a las acciones argentinas, que todav\u00eda est\u00e1n lejos de sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y -en especial el sector energ\u00e9tico- todav\u00eda pueden tener mucho recorrido este a\u00f1o. Aqu\u00ed, la pel\u00edcula es un poco distinta. Tampoco es igual la exposici\u00f3n que tienen los inversores a ambos activos. Hay inversores que tienen alocado en bonos argentinos 10%, 20%, 30% o incluso m\u00e1s, acarreando jugosas ganancias pero tambi\u00e9n un gran riesgo. En definitiva, quien estuvo posicionado en bonos argentinos en los \u00faltimos a\u00f1os hizo plata genuina. La discusi\u00f3n hoy es si la mejor decisi\u00f3n, en el punto del ciclo en el que estamos parados, es seguir comprados o empezar a reducir la posici\u00f3n. Mi lectura es que estamos en un momento debuena asimetr\u00eda para empezar a vender . No porque la historia se haya terminado, sino porque lo que viene exige algo que hist\u00f3ricamente Argentina no tiene: tranquilidad electoral. No hay forma de pegarle al techo. Pero en Argentina, siempre es mejor irse temprano que demasiado tarde. Ahora, la pregunta del mill\u00f3n: \u00bfqu\u00e9 hacer? Invertir en el segundo semestre del 2026 y en todo el 2027 ser\u00e1 un desaf\u00edo que el inversor no suele estar acostumbrado. Con nuestros clientes estamos aplicando distintas estrategias. Una de ellas es una alternativa pensada para rendir m\u00e1s de 10% y que puede ser muy interesante para el momento actual.<\/p>\n","protected":false},"author":3065,"featured_media":27703,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","footnotes":""},"categories":[119],"tags":[],"class_list":["post-27697","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-mirada-expertos"],"acf":[],"yoast_head":"\n